معامله‌گران یک کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو برای امسال پیش بینی می‌کنند

پیش از گزارش قوی اشتغال ایالات متحده در اواخر هفته گذشته، معامله‌گران اولین کاهش نرخ بهره را برای ماه ژوئن امسال پیش‌بینی کرده بودند. در مجموع، بازار حدود 42 واحد پایه (bps) کاهش نرخ را تا روز جمعه در نظر گرفته بود. اما اکنون چشم‌انداز به طور قابل توجهی تغییر کرده است.

در شرایط فعلی، معاملات آتی نرخ بهره فدرال رزرو تنها حدود 26 واحد پایه کاهش نرخ را برای کل سال نشان می‌دهند، که آن هم به طور کامل تا ماه دسامبر قیمت‌گذاری شده است (می‌توان گفت برای ماه‌های سپتامبر یا اکتبر نیز شانس کاهش نرخ به ترتیب حدود 88% و 96% است). اما هنوز در ماه ژانویه هستیم، بنابراین نمی‌توان با اطمینان زیادی به این پیش‌بینی‌ها تکیه کرد.

با این حال، نکته قابل توجه این است که معامله‌گران دیگر اطمینان ندارند که فدرال رزرو در نیمه اول سال نرخ بهره را کاهش دهد. این موضوع، پیام اصلی پس از انتشار داده‌های بازار کار در هفته گذشته است. پس، گام بعدی چیست؟

می‌توان گفت که داده‌های روز جمعه تأییدی دوباره بر پیام فدرال رزرو در ماه دسامبر بود. این بدان معناست که فعلاً خبری از کاهش نرخ بهره نخواهد بود. اما شاید این محدودیتی باشد که در شناسایی داده‌های قوی‌تر برای متوقف کردن کاهش نرخ بهره وجود دارد.

عامل ریسک کلیدی دیگر، سیاست‌های ترامپ است، به‌ویژه در مورد تجارت. نگرانی فعلی این است که با وجود داده‌های قوی اقتصادی در آمریکا، یک جنگ تعرفه‌ای می‌تواند خطر افزایش تورم را در سال‌های آینده تشدید کند.

با توجه به قیمت‌گذاری‌های بازار، می‌توان گفت که معامله‌گران بخش قابل توجهی از این ریسک را در نظر گرفته‌اند. اکنون نوبت ترامپ است که در این زمینه اقداماتی انجام دهد.